中国PMI如期回落但仍处荣枯线上方


* 官方和汇丰PMI双双回落但均在50上方 * 经济延续复苏态势但步伐趋缓 * 货币政策料仍持稳 * 数据基本符合预期,市场反应平淡 作者 宿泱韫 路透北京3月1日 - 中国2月官方和汇丰制造业PMI(采购经理人指数)双双回落,但仍均连续数月处于荣枯分水岭上方,意味着中国经济仍在复苏途中,但力道有待进一步确认;而此前因信贷数据大增引发的经济过热担忧,或许可以有所减轻 分析人士多指出,鉴于2月正值春节期间,单月数据波动性较大,需要综合下月数据才能做出更准确的判断.但总体而言,中国经济仍维持增长态势,而增速趋缓或意味央行不必立即收紧政策 “回落在预料之中节日期间总是会有些波动的应该说总体还是正常的国内经济增速从去年四季度的快速回暖转为较平稳区间”交通银行金融研究中心研究员唐建伟表示 他并指出,即将召开的“两会”(全国人大和政协会议)后政策将开始明朗,预计一季度之后,中国经济回升态势会更快一些 中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周五公布,中国宏观经济先行指标-2月官方制造业PMI降至50.1,略低于路透预估中值50.2和上月的50.4;汇丰(HSBC)同时公布的中国2月制造业PMI终值亦降至50.4,自上月的两年高位回落,与初值则持平 “2月汇丰制造业PMI终值显示经济增速有所放慢不过,在内需以及就业市场改善的情况下,中国经济保持复苏势头”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌点评道 中国物流与采购联合会特约分析师张立群亦认为,综合PMI指数变化与市场需求走势,预计未来经济运行总体将呈现比较平稳状态一方面,2月PMI指数延续1月态势,继续小幅下降,预示经济增长将由回升转向平稳;另一方面,市场需求增速保持平稳,剔除季节因素,出口增速保持两位数,需求条件显示经济增速不会明显下降 就官方PMI的购进价格指数,以及汇丰的投入和产出价格分项看,均自上月的高点有所回落,证实目前通胀仍不会构成很大威胁 而两者的新订单分项指数,亦呈现回落但在50上方的特点,表明市场需求仍相对坚挺;出口需求则略有差异,官方的新出口订单指数指仍处于50下方,而汇丰出口订单虽有下降但维持在50上方,调查显示欧美和日本市场需求上升,带动出口扩张 由于PMI数据大体符合预期,市场反应相对平淡中国股市沪综指.SSEC在数据公布后一度小幅下挫,早盘收低0.54%亚洲股市周五亦小跌,中国制造业数据大致符合预期,在一定程度上帮助缓和了负面人气;伦敦期铜涨幅则受中国PMI数据抑制 **政策持稳** 中国双双回落的2月PMI数据,亦令政策持稳预期增强“目前的复苏仍是温和的,这就意味着央行不必很快收紧政策”汇丰的屈宏斌表示 在一系列“稳增长”政策支持下,中国经济去年四季度开始触底回升,并将这一回暖之势延续至新年1月新增人民币贷款如预期跃升至逾万亿规模,创三年以来新高,同期社会融资规模写下历史峰值,数据并引发部分市场人士对经济过热的担忧 交银的唐建伟亦认为,现在谈过热为时过早,从PMI也可以看出,经济回升势头还要进一步巩固才行此外,由于全年物价上升的压力仍存在,市场前期预计年内还有下调存款准备金率和降息空间,看来也不太可能实现 “上半年就是个稳健的货币操作利率和存款准备金率稳定,央行更多还是利用公开市场操作来调节市场流动性,正逆回购都有可能,要根据市况来有针对性地决定”他称 针对春节后首周过宽流动性,中国央行上周大举回笼资金.不仅暂停了逆回购,且在近八个月后重启正回购,但市场多将此视为调节资金面的正常举措,对短期政策预期仍维持相对稳定 多数分析人士表示,考虑通胀和经济等宏观基本面因素,短期动用存款准备金率的可能性偏弱,而流动性更依赖公开市场正/逆回购操作交替调节,以实现资金面保持松紧适度格局. 中国国家信息中心近期则建议,中国货币政策应适当回归稳健针对当前货币发行增长较快,社会融资规模扩张,金融信贷领域风险增强的问题,建议保持适度的货币信贷投放的力度,避免流动性过快增长 中金则在报告中指出,通胀步入上升通道,但总体上仍较温和,不足以带来货币政策短期内紧缩的压力同时,总需求的较强回升和流动性的相对宽松降低了进一步放松的可能加上房地产市场调控的需要以及外围货币宽松的持续,预计货币政策从中性偏松向中性转变的可能性有所增加(完) (审校 张喜良) 路透全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,
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